值得關注的是，本次東旭光電將斥資30億元投建三條第五代TFT-LCD用彩色濾光片（CF）生產線項目，建設周期25個月。本次定增完成后，東旭光電將順利切入面板產業(yè)上游關鍵原材料-彩色濾光片領域，其產業(yè)鏈布局將得到縱深發(fā)展。
　　
　　1月20日，東旭光電曾發(fā)布公告，公司董事會正式通過《關于同意與大日本印刷株式會（簡稱DNP）簽署第五代彩色濾光片項目合作協議的議案》，引進DNP擁有的第五代彩色濾光片生產線和技術，在東旭昆山公司新建三條G5彩色濾光片生產線。而“東旭昆山公司”也就是此前東旭光電與昆山開發(fā)區(qū)國投控股有限公司共同投資設立控股子公司“東旭（昆山）顯示材料有限公司”，專門用以建設及經營第五代彩色濾光片（CF）項目。
　　
　　有分析師認為，DNP作為全球彩色濾光片產業(yè)巨頭，擁有雄厚的技術積累和豐富的生產經驗，其五代彩色濾光片生產線具有高度技術專屬性，并在中國擁有很高的市場份額。此次，東旭光電采取與DNP合作的方式進入彩色濾光片領域，將使得東旭光電的彩色濾光片生產技術和水平一步跨入國際先進水準，這為東旭光電進一步開展產業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎。
　　
　　“來頭不小”的彩色濾光片
　　
　　據了解，此次投建的第五代TFT-LCD用彩色濾光片（CF）生產線（也稱“彩膜”）是LCD實現彩色顯示的關鍵零部件，是液晶面板的上游配套材料，其性能直接影響到液晶面板的色彩還原性、亮度和對比度，每一片TFT-LCD面板都需要搭配一塊同樣大小的彩色濾光片。
　　
　　根據DisplaySearch預測，2017年全球TFT-LCD面板產業(yè)收入將達到1,432億美元，占整個平板顯示產業(yè)的83.27%，而玻璃基板占TFT-LCD面板成本的10%-20%，彩膜占TFT-LCD面板的成本約20%，TFT-LCD面板的發(fā)展將推動玻璃基板和彩膜等上游材料的需求。受我國經濟持續(xù)快速增長及巨大內需等因素的吸引，以液晶面板為核心的相關產業(yè)配套集群在國內市場正在加速形成和完善。
　　
　　近年來，市場巨大變化也為中國本土企業(yè)發(fā)展TFT-LCD液晶顯示產品提供了巨大的市場機遇。根據DIGITIMESResearch統(tǒng)計，2017年大陸工廠TFT-LCD面板出貨量將較2013年成長54%，占全球面板營收比重達18%。為了節(jié)省成本，越來越多的液晶面板廠商選擇了內置（In-house）CF生產線。目前，我國國內擁有第五代液晶面板生產線4條，上述生產線設計產能約460萬片/年，且均實現量產，除深超光電的彩膜需求基本實現內置化生產外，京東方、龍騰光電和中航光電子等都需向國外廠商DNP、凸版印刷和STI等進行外購，其進口比率在70%左右。因此，作為面板產業(yè)上游的關鍵材料，第五代彩膜存在較大進口替代空間。
　　
　　眾所周知，彩膜較強的技術壁壘是阻礙彩膜國產化的根本原因，而DNP的彩色濾光片技術在國際上首屈一指，本次東旭光電與DNP第五代彩色濾光片項目合作協議的簽署，將為國內彩膜全面實現國產化打下堅實的基礎。另一方面，TFT-LCD產業(yè)具有強大的帶動作用，將有效拉動上下游應用產業(yè)的飛速發(fā)展，從而形成互補聯動的新高潮。
　　
　　市場先期鎖定龍騰、京東方
　　
　　東旭光電此次彩膜產線雖還未投建，但其目標客戶已經鎖定，其部分下游廠商早就布局支持。2014年8月份，東旭光電與龍騰光電簽署《戰(zhàn)略合作協議》，其中在彩膜及相關配套產品部分雙方約定，若東旭光電可以提供滿足龍騰光電需求的彩膜，龍騰光電同意在采購東旭光電液晶玻璃基板的同時選擇東旭光電投資的彩膜配套廠商進行合作。而龍騰光電亦是本次定增對象之一昆山開發(fā)區(qū)國投的關聯企業(yè)，雙方合作淵源已經不言而喻。
　　
　　定增方案顯示，東旭光電此次投建的三條彩膜生產線新建產量分別為4.5萬片/月、6萬片/月及6萬片/月，全部達產后，其年產量預計達到198萬片。根據東旭光電與龍騰光電的合作協議，僅龍騰光電一條五代面板生產線就能消化這五代彩膜生產線的70%以上產能。
　　
　　與此同時，不容忽視的是另一家定增參與對象英飛海林投資中心，這家國內面板巨頭京東方下屬企業(yè)的參與又一次印證了京東方與東旭光電的聯手。毫無疑問，京東方的加入將成為東旭光電定增項目的又一強有力支撐。2014年5月份，東旭光電和京東方簽署了為期五年的戰(zhàn)略合作協議，全面進入了京東方的供貨體系，同年11月份，雙方簽署《裝備及備件國產化戰(zhàn)略合作協議》，共同促進液晶面板生產設備的國產化。此次京東方再次參與定增項目，其五代面板生產線或將鎖定彩膜生產線部分產品市場。
　　
　　因此，尚未建成而產品已適銷對路，東旭光電此次投建彩膜生產線底氣十足。
　　
　　東旭光電相關負責人表示，公司進入彩膜產業(yè)將有效實現TFT-LCD產業(yè)鏈的延伸，與公司現有玻璃基板產業(yè)形成協同效應，提高現有第五代玻璃基板產品的附加值。同時，彩膜項目的實施，有助于深化公司對TFT-LCD產業(yè)鏈的認識，為進一步開展產業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎，最終實現“打造中國光電產業(yè)旗艦”的目標。
　　
　　穩(wěn)固國內玻璃基板領先地位
　　
　　根據定增方案，本次交易完成后，旭飛光電、旭新光電將成為東旭光電全資子公司，主要從事第五代玻璃基板的生產和銷售。數據顯示，2012年-2014年，伴隨玻璃基板生產線陸續(xù)投產，旭飛光電與旭新光電收入呈逐年增長趨勢，營業(yè)收入年復合增長率分別為49.63%及110%，其中，旭飛光電歸屬于母公司的凈利潤年復合增長率為43.51%，表現出色。這兩個公司七條五代玻璃基板生產線的注入，將使得東旭光電的第五代、第六代玻璃基板生產線實現協同發(fā)展，其產品鏈的完善程度將得到提高，有利于公司進一步挖掘現有客戶的需求從而提高公司的銷售量和利潤水平。
　　
　　業(yè)內認為，旭飛光電和旭新光電的玻璃基板生產線裝備均由東旭光電提供，這些生產線的穩(wěn)定運營驗證了東旭光電玻璃基板裝備生產技術的可靠性。而通過五代線和六代線的建設運營，有利于公司積累更加豐富的玻璃基板生產線運營經驗，為促進公司適時推動8.5代或更高世代玻璃基板生產線建設打下基礎。
　　
　　近期，東旭光電董事會正式通過收購江蘇吉星議案，公司迅速切入藍寶石玻璃領域。此舉不僅從根本上發(fā)揮了東旭光電在顯示材料領域的優(yōu)勢地位，更與其托管公司四川旭虹光電科技有限公司生產的高鋁蓋板玻璃形成產品互補，有利于東旭光電產品全面覆蓋手機蓋板玻璃的中高端市場，進一步增強東旭光電產業(yè)規(guī)?；母偁幜Γe極促進公司的可持續(xù)發(fā)展。
　　
　　分析人士表示，東旭光電作為國內唯一一家掌握液晶玻璃基板裝備和液晶玻璃基板生產技術的企業(yè)，本次定增完成后，其國內玻璃基板龍頭的地位越發(fā)穩(wěn)固。此次定增是東旭光電的一把“組合牌”，注入優(yōu)質資產的同時，使上市公司一步切入高額利潤的彩膜領域，充分發(fā)揮公司下游客戶群及光電顯示產業(yè)鏈的協同效應，這不僅保障了東旭光電的業(yè)績高增長，同時也緊緊抓住了國家支持平板顯示產業(yè)重要機遇，為我國平板顯示材料的國家化替代做出突出貢獻。